Buy side liquidity в трейдинге: что за пулы

Два человека могут сказать «liquidity» в одной комнате и иметь в виду разные вещи. Управляющий фондом имеет в виду, насколько быстро можно продать позицию, не сдвинув цену. Трейдер Smart Money Concepts имеет в виду точку: цену, где припарковано много ордеров, ожидающих. Эта статья — про второе значение.

Названия — первое, что сбивает с толку, потому что buy side liquidity стоит над ценой, что звучит наоборот, пока не посмотришь, чьи там ордера. План такой: из чего состоят пулы, какие уровни их держат, и одно правило, которое говорит, был ли пул снят или уровень сломан. Оба варианта выглядят одинаково, пока свеча ещё формируется. Эта страница исходит из того, что механика сделки уже знакома; если нет, как работает трейдинг прослеживает одну заявку от стакана до закрытой позиции.

Что такое liquidity в трейдинге?

Liquidity на ценовом графике — это место: там, где сложены неисполненные ордера, ожидающие, чтобы кто-то сторговался против них. Большая часть этого стека — защитные стопы. Цена движется к этим местам, потому что именно там на другой стороне достаточно объёма, чтобы заполнить крупную позицию, не утаскивая цену за собой по пути.

Это более узкое определение, чем в учебнике по финансам, и намеренно. Учебная версия описывает рынок: ликвидный рынок имеет узкие спреды, и вы можете выйти по видимой цене. Версия для графика описывает уровень, и именно она меняет то, что вы делаете дальше, потому что за уровнем либо стоят ордера, либо нет.

Почему ордера скапливаются в одних и тех же немногих местах? Потому что все читают один и тот же график. Вчерашний хай виден каждому трейдеру на инструменте. Как и лоу азиатской сессии, круглое число, второе касание того же хая. Трейдеры входят от этих уровней и ставят стопы чуть за ними, что незаметно превращает каждый очевидный уровень в очередь отложенных ордеров на одной цене.

Методология, на которую опирается этот сайт, формулирует это прямо: ничто другое на графике не значит так много, а структурные точки, которые вы уже отмечаете, — главная liquidity из всех. Прочитанный так, swing high перестаёт быть формой и становится ценой, на которой толпа согласилась ошибиться.

Одна честная оговорка перед тем, как двигаться дальше. Ритейл-трейдеры на форекс и CFD не видят книгу заявок, поэтому никто не читает реальные отложенные ордера с экрана. То, что вы делаете, — это вывод: уровень был очевиден, значит там собрались ордера. Это разумный вывод, и он всё равно остаётся выводом.

Где на графике стоит buy side liquidity?

Над текущей ценой. Buy side liquidity — это пул buy-ордеров, стоящих над ценой: стопы трейдеров в шорте плюс breakout-ордера трейдеров, ждущих покупки на силе. Зеркальный пул, состоящий из sell-ордеров, стоит под ценой. Каждая сторона названа по ордерам в ней, а не по направлению, в котором цене нужно двигаться, чтобы их достичь.

Пройдите через одного трейдера, чтобы понять почему. Вы продаёте на уровне, который вам нравится, и ваш защитный стоп идёт выше недавнего хая. Этот стоп — buy-ордер. Он обязан им быть, потому что закрытие шорта означает покупку. Теперь поставьте четыреста трейдеров в ту же позицию со стопами по соседству, и цена выше хая становится местом, где стоит стена buy-ордеров.

Это же причина, почему две стороны редко равны. Одна из них обычно недавно была посещена, а другая нет. Непротестированный пул — тот, что всё ещё держит ордера, и именно поэтому он очевидный кандидат на то, куда цена может отправиться искать дальше. Некоторые трейдеры называют такого кандидата draw on liquidity («притяжением ликвидности»). Как бы вы его ни называли, это утверждение о том, где ордера, а не прогноз: множество непротестированных пулов простаивают месяцами.

Размеченная правильно, картина проста. Цена где-то посередине, с пулом сверху и пулом снизу, и интересный вопрос — какой из них ближе и какой ещё не тронут.

Какие уровни держат самые крупные пулы?

Очевидные. Пулу нужна толпа, а толпе нужен уровень, который каждый трейдер на инструменте видит без усилий. Это исключает всё, что пришлось строить тремя индикаторами и диагональной линией, и ставит самые простые уровни графика на первое место списка.

Первая строка несёт название, которое стоит знать. Свинговые точки в роли пула называются external liquidity (внешняя ликвидность), то есть ордера, стоящие за пределами текущей ноги, а не внутри неё, и методология считает их самыми важными уровнями на графике.

Ещё две строки заслуживают отдельного предложения. У ближайшего отката есть собственное название в Smart Money Concepts, и он ведёт себя иначе, чем всё остальное в списке, поэтому у него есть отдельная статья. А совпадающая пара хаёв или лоу, equal highs и equal lows, отмечающая границы рейнджа, концентрирует ордера сильнее, чем один хай, потому что второе касание говорит всем, что уровень настоящий.

Зоны в списке по простой причине: люди торгуют от них, поэтому ордера скапливаются по их краям. Сюда входит и fair value gap (дисбаланс на трёх свечах), который сам по себе не пул, но у него трейдеры сидят на обеих его границах.

Если размечаете график впервые, начните с хая и лоу предыдущего дня и хая и лоу сессии. Они однозначны, ничего не стоят в разметке, и это два уровня, которые видит весь рынок.

Как понять, что пул снят?

По тому, где закрылась свеча, а не по тому, как далеко зашла тень. Тень через уровень с закрытием тела назад на исходной стороне означает, что стоявшие там ордера заполнились, а уровень удержался. Закрытие тела за уровнем означает, что сам уровень сломался. Одно и то же движение через одну и ту же цену даёт два разных прочтения, и закрытие — то, что их разделяет.

У правила есть определённая область применения, и её стоит знать: структурные уровни, order block, order flow, границы сессий и хай/лоу предыдущего дня. Все они требуют закрытия тела. Во всём списке есть одно исключение — уровень ближайшего отката из таблицы выше, который считается снятым при любом касании.

Трейдеры ошибаются, когда относятся к случаю с тенью как к самостоятельному сигналу. Снятие пула — это факт об уровне, а не разрешение что-либо делать. Это говорит, что стоявшие там ордера исчезли, что меняет то, что уровень может сделать дальше, — и это всё. Как трейдеры затем ищут подтверждение — отдельная тема, разобранная на странице про liquidity sweep (съём ликвидности) и его близкого родственника, liquidity grab.

Практическая ценность правила в том, что оно не даёт вам неверно разметить историю. Уровень, проколотый тенью, всё ещё остаётся уровнем. Вычеркните его с графика — и вы потеряете ориентир, которым пользовались.

Чьи ордера стоят в пуле?

В основном стопы других трейдеров. Уровень становится очевидным, люди входят от него, и каждый ставит защитный стоп чуть за ним. Добавьте breakout-ордера, ждущие с другой стороны, и одна цена оказывается держит скопление отложенных ордеров, все направленные в одну сторону. Ваш собственный стоп, поставленный так же, — часть этого скопления.

В этом нет ничего личного, и стоит сказать это прямо. Никто не охотится за вашей позицией. Происходит то, что кому-то нужно заполнить крупный ордер, а скопление стопов — единственное место на графике, где достаточно объёма, чтобы сделать это за один раз. Пул — это место, где крупный участник может торговать, не сдвигая цену на пятьдесят пунктов против себя.

Неудобная версия того же тезиса: если ваш стоп стоит где-то очевидном, это потому что ваш вход был где-то очевидном. Эти две вещи идут вместе. Ответ не в том, чтобы прятать стоп на случайной дистанции, — это просто разрывает связь между стопом и причиной, по которой вы были бы неправы. Стоп берётся из уровня и вашей инвалидации; размер берётся из того, где стопу место в риск-плане, рассчитанного после размещения стопа, а не до.

Если хотите диагностическую версию этого с тем, что делать иначе, она на странице про stop hunt (охоту за стопами). Здесь достаточно увидеть, из чего сделан пул.

Что должно быть у уровня, прежде чем отмечать его как пул?

Четыре вещи, и все они проверяются за несколько секунд. Уровень должен быть виден без индикатора, он должен был быть уважен хотя бы раз, он должен был существовать до прихода цены, а не после, и за ним должно быть куда цене идти, когда уровень сдастся.

Первые две проверки отсеивают большинство кандидатов сами по себе. Если уровень пришлось искать инструментом, толпа его не видела, а толпа — весь смысл. Если цена там никогда не реагировала, ничто не говорит, что кто-то его защищает. Четвёртая проверка — о том, что происходит после: пул, за которым следующий уровень находится в десяти пипсах, не даёт цене пойти дальше после заполнения ордеров, поэтому редко оправдывает внимание.

Третья проверка делает основную работу. Рисование уровня после того, как цена от него отреагировала, ощущается как анализ, а на деле является памятью. В ретроспективе всё выглядит как пул, поэтому уровни, которые стоит держать, — те, что можно записать до начала сессии, в том же духе, что и торговля разрывом: объект должен быть на графике до прихода цены, иначе вы ничего не тестируете.

Есть инструментальный ответ на утомительную часть этого. Разметить хай и лоу предыдущего дня, границы сессий и совпадающие пары хаёв или лоу вручную на восьми инструментах — это двадцать минут кликов, прежде чем вы взглянули хоть на один сетап, и SMC ToolBox определяет уровни PDHL и EQHL за вас, так что список уже на графике. Чего он не может — решить, какой из них важен сегодня.

Liquidity — это то же самое, что объём?

Нет, и эти два понятия постоянно путают. Объём — это сколько было исполнено, число, привязанное к каждой свече. Liquidity — это где ждут неисполненные ордера, уровень на графике. Волатильность — третья, отдельная вещь: как быстро цена проходит расстояние. Свеча может напечатать высокий объём далеко от любого пула.

Объём говорит, что уже произошло. Liquidity — о том, что ещё не произошло, поэтому они отвечают на разные вопросы. На форекс это различие ещё резче, потому что объём, который показывает ваша платформа, — это тиковый объём с ленты одного брокера, а не торгуемый размер централизованной биржи.

Остаётся последнее, о чём стоит сказать прямо. Достижение ценой пула не обязано разворачивать её от него, и никакая разметка не делает этот исход более вероятным. Закрытие свечи — единственная часть последовательности, несущая информацию, и оно приходит после тени, за которой все наблюдали.