Order Flowトレードとは？SMCによる読み方

「order flow trading」を検索すると、互いに矛盾する2つの答えが出てきます。一方の検索結果は、すべてのローソク足の中にbidとaskの出来高が刻まれたfootprintチャートを示します。もう一方は、出来高がどこにもないマークアップされたEURUSDチャートを示します。どちらもそのテーマをorder flowと呼んでいます。

どちらも嘘をついているわけではありません。これらは名前を共有することになった2つの異なる実践であり、そのうちスポットFXのリテールトレーダーが使えるのはひとつだけです。本記事のテーマはSMCのほうです。それが何をマークするのか、ゾーンがどこで始まりどこで終わるのか、そして予測に滑り込むことなくどう読むかを扱います。

Order Flowトレードとは何ですか？

Order Flowトレードとは、買いと売りの圧力がどこで市場に入ったかを読み取り、価格が再訪しそうな場所をトレードする実践です。この定義は両方の流派をカバーしています。両者が分かれるのは、使うデータの違いです。

出来高派は約定データを直接読みます。板情報（DOM）、各価格で約定した出来高、そして通常はvolume deltaとして表される買い手と売り手のバランスです。構造派、つまりSMCトレーダーが意味するものは、値動きそのものの形を読みます。インパルスがどこで始まり、どこで一時停止し、市場がどのプルバックを使って継続し、その途中で何が残されたかです。

SMCのバージョンは「相場は強気だ」というよりも狭い対象を指します。そこから測定できる端を持つマークされたゾーンと、それを無効化する水準を指し示します。この違いは語彙よりも重要です。なぜなら、ゾーンは検証できますが、センチメントは検証できないからです。

SMCにおける「order flow」とは何を意味しますか？

Order Flow（OF）とは、構造を更新した値動きの前の、最後の有効なプルバックの価格帯です。その境界は、その調整の値動きの始まりと終わりです。1段階上の時間足では、それらと同じローソク足がたいてい1本に圧縮されるため、Order Flowゾーンとorder blockは、2つの異なる解像度で同じ起点を表していることがよくあります。

プルバックが有効なのは、そのローソク足が直前のインパルスのローソク足からliquidityを取った場合だけです。上昇レッグではヒゲがその直前のローソク足の高値を超え、下降レッグでは安値を超える必要があります。ここでローソク足の色は無関係です。極値に触れないまま直前のレンジの内側で失速するローソク足は、プルバックを無効にします。その場合はまだ境界を引くものがないため、次の候補に進みます。

この定義からは2つの帰結が導かれ、どちらも実践的です。ゾーンは1本のローソク足ではなくcorrection全体にまたがるため、作業時間足のブロックより広く、より多くのレスティングオーダーがその内側にあります。そしてそれは1段階上の時間足に属するため、あなたがマークしたブロックにまったく到達しないまま、価格はそこで反転することがあります。それが「自分のゾーンには一度も触れられず、値動きが自分を置いて進んでしまった」という現象への正直な答えです。

「1段階上の時間足」とは、固定されたチャートではなく、自分自身の時間足のはしごにおける次の段階を意味します。M15のトレーダーはH1でOrder Flowを読み、H1のトレーダーはH4で読みます。そのゾーンは、correctionを十数本ではなく1本か2本のローソク足として示す時間足に属します。

Order Flow vs footprint：どちらを使えるのか

これを決めるのは好みではなく、利用可能かどうかです。footprint、DOM、volume-deltaのツールは注文ごとの集中管理されたデータを必要とするため、すべての取引が1つの場で約定する市場でのみ機能します。CME Group先物が標準的な例です。1つのマッチングエンジン、1つのテープ、そして各価格で市場全体を反映するfootprintがあります。

スポットFXは単一の取引所ではなく、ディーラーのネットワークを通じて店頭で取引されており、まさにその理由からBIS Triennial Central Bank Surveyはディーラー報告を通じてこれを測定しています。中央の取引の場がないということは、統合されたテープがないということです。FXチャートが出来高として表示するものはティックカウントか特定のブローカーのフローにすぎず、それを機関投資家の出来高として扱うことは、一部分を全体であるかのように読むことになります。出来高ベースの読み方が実際に役立つ場面を含めた全体の比較は、order flow vs footprintにまとめています。

チャート上でOrder Flowをどう読みますか？

毎回同じ順序で、上から下へ読みます。ゾーンを探しに行く前に、何をマークしてよいかを構造が決めておく必要があります。

保護の大部分を担っているのはステップ7です。ゾーンに到達することと、ゾーンをつつかれるだけのことを分けてくれるからです。確定の後に続く下位足のエントリーパターンはそれ自体が独立したテーマであり、how to read order flowで扱っています。この根底にある構造の語彙については、まずmarket structure explainedから始めてください。

Order Flow vs order block：何が違うのですか？

主にスケールの違いです。order blockはレッグの中の1本のローソク足のゾーンです。Order Flowは調整レッグ全体の範囲であり、それは1段階上の時間足から見たそのブロックの姿です。どちらも起点をマークしますが、Order Flowゾーンはより粗くマークするため、価格がそれを見つける頻度も高くなります。

EURUSDでのイメージ用の数字で、広い境界が実際に役立つ様子を示します。H1の構造はローソク足確定で上方にブレイクしました。そのレッグの中の最後の有効なプルバックは1.0865から1.0838まで下がったため、H1のOrder Flowゾーンはその27pipsの範囲に及びます。M15では、同じcorrectionの内側にあるorder blockは1.0842から1.0838の間、つまりその最下部にある4pips幅の帯です。価格が戻ってきて、広いゾーンの内側にしっかり入った1.0857でM15のローソク足が確定し、そこから反応して1.0850を下回ることは一度もありませんでした。ブロックは一度も充填されませんでした。ブロックだけを頼りにしていれば、印刷されなかったエントリーを待ち続けることになりましたが、H1の境界は実際に反応が起きた場所をカバーしていました。

実際には両方をマークし、どちらを使うかは価格に選ばせます。order blockと未充填のfair value gapの両方を含むゾーンは、広い境界だけよりも作業しやすい狭いエリアになります。価格が早期に反転した場合、その読みを救うのは広い境界のほうです。ブロック自体のトレードの仕組みはorder block tradingに、両者を並べた詳細はorder flow vs order blockにまとめています。ギャップ自体のプレイブック、エントリーからストップ・ターゲットまではfair value gap tradingにあります。

機関投資家のorder flowを実際に見ることはできますか？

できません。そしてこの答えの正直なバージョンのほうが、神秘的なバージョンよりも役に立ちます。リテールのチャート上で機関投資家の注文やポジション、意図を見ている人は誰もいません。集中管理された取引所であっても、テープが示すのは何が約定したかであって、誰がなぜ約定させたかではありません。

見えるのは痕跡です。明らかな高値の上や安値の下で取られたliquidity。価格が速すぎてきちんと取引できなかった未充填のimbalance。ターゲットとして残されたequal highs。インパルスが止まって転換した水準です。これらの痕跡は客観的です。指し示すことができ、時刻を記録でき、その後に何が起きたかと照らし合わせることができます。

この語彙はInner Circle Trader（ICT）に由来し、彼がこの枠組みを大勢の視聴者の前に提示しました。そしてその言葉は、その手法が実際に届けるものよりも多くの確実性を暗示しています。「機関投資家のorder flow」はチャートの読み方を表すものであり、機関投資家の活動のフィードではありません。そのように扱えば有用であり続けますが、インサイダー情報として扱えば、裏付けのない自信に変わってしまいます。プールそのものについてはwhat is liquidity in tradingで、刈り取りの仕組みについてはliquidity sweepsで扱っています。

なぜOrder Flowの読み取りは間違うのですか？

この手法が読むのは過去であり、それで未来を読みたくなる誘惑があるからです。以下の失敗パターンはすべて、価格がまだ行っていないことをマークすることから始まります。

1つのフィルターだけで、失敗の一部を取り除くことができます。レッグを半分に分割し、自分のゾーンがどちら側にあるかを確認します。下半分（discount）のゾーンからのロングと、上半分（premium）のゾーンからのショートは、値動きの安い側からスタートします。間違った半分にあるゾーンも有効なゾーンであることに変わりはありませんが、レッグの大部分がすでに引き渡された後にエントリーすることを求められるだけです。 その中間線がどこに引かれ、エントリーに何をもたらすかは premiumゾーンとdiscountゾーン で扱っている。

読み取りのスキルとはまったく関係のない、もっと静かな問題もあります。マーキングツールがローソク足の確定後にゾーンを動かしてしまうなら、今夜あなたが振り返るのはトレードしたことのないチャートであり、ジャーナルは何も測定しなくなります。これはリプレイテストで約1分あれば確認できます。

SMCZoneはOrder Flowをどうマークするか

上記の読み方は機械的であり、それはあなたに代わって描画できるということです。SMC ToolBoxはTradingViewとMetaTrader 4/5上でpoint of interest（POI）を検出します。OF Orderflowゾーン、FVG、単一足ブロック（SCOB）、equal highsとequal lows、前日の高値・安値、ヒゲの否定です。ICMのimpulseとcorrectionのラインも描画するため、レッグの分割が頭の中ではなくチャート上にあります。Money Hunterはその下にある構造レイヤーを提供します。inducement、BOSとCHoCH、decision block（OB-IDM）とextreme block（OB-EXT）です。

どちらもコードレベルでnon-repaintです。ゾーンはローソク足の確定時に確定し、その後は再描画されません。どちらか一方からのアラートを1つでも信用する前に、自分自身で100本バーのリプレイテストを実行してください。ゾーン全体の分類は、what is a point of interestで定義しています。

FAQ